Есть такое представление, которое звучит из каждого утюга: КНР — это такой экономический локомотив в мире, с которым никто не может сравниться.

Любят об этом на все лады рассказывать, кстати, не только у нас, но и в США. Известный хедж-менеджер Рэй Далио расписывает в социальных сетях, как КНР уже положила на лопатки США.

А теперь вот фактчекинг. Давайте пройдёмся по цифрам. Главная проблема КНР: внутренний спрос — очень слабый, просто недопотребление, и это возникло не вчера. Отсюда — цены на недвижку уходят в минус. Вся первичка в этом году -1,5–2,5%, а вторичка -4–5%.

В итоге индекс недвижки откатился сейчас к уровню 2006 года. То есть 20 лет — коту под хвост. С пика 2021 года падение в $18 трлн. Домохозяйства в КНР вот столько теряют на этом активе.

Но дело не только в квадратных метрах и их цене. Падают и инвестиции в сектор строительства. И это — не только в этом году. В 2025-м — минус 17,2%.

В этом году — также минус. За январь–май по сегменту жилых помещений -15,6%, по коммерческим объектам -10,8%. Банки на 19% обрубили финансирование девелоперов.

Понятно, что падают розничные продажи, например, строительных материалов (-13,6%), а производство такой продукции сокращается. Например, цемент -8,6% г/г.

Но если бы всё было дело в недвижке! Внутренний спрос обваливается по многим позициям. Продажи бытовой техники рухнули на 15,6%, мебели — на 8,7%.

Авто — затяжная траектория вниз. За январь–июнь розничные продажи авто внутри КНР упали на 20%, включая обвал на 13% продаж «электричек». И это не потому, что «внутренний рынок перенасыщен»: по обеспеченности авто на 1000 человек КНР не дотягивает до России почти на треть, а в сравнении США — вообще на три четверти.

Это важно зафиксировать: внутри КНР спрос рушится — иного слова не подберёшь. Соломинка, за которую цепляется китайская экономика, — это экспорт. По тем же авто за январь–июнь +65,3%. Однако в итоге производство авто в КНР после роста в 2025 году на 10,4% сейчас показывает едва выход в плюс на несколько процентов.

О чём всё это говорит? КНР — это не просто страна, которая закупает у России недорогие энергоресурсы и на этом во многом держится её экономика. КНР критически зависит от продаж своих товаров на экспорт, так как внутри экономики спрос падает, причём уже несколько лет.

А дома вот только не продать, поэтому и мается Пекин с реально большим кризисом на рынке недвижимости.

Для России же вывод простой. Есть комбо. КНР зависит от России по энергоресурсам и по продажам в неё. Да, в США Пекин продаёт в 4 раза больше, чем в Россию, но Трамп знает слабость КНР и поэтому душит китайский экспорт пошлинами, загоняя Пекин в угол.

Ведь внутри всё сбыть — не вариант. Значит, каждый компьютер, проданный КНР в Россию, становится маржинально всё более ценной сделкой для Пекина.

Вот это надо всё нам в России понимать, а не заниматься рассуждениями о том, насколько Россия «зависит» от КНР. Пекину, мягко говоря, очень-очень выгодно сотрудничать с Москвой. Даже несмотря на диверсификацию поставок из других стран.

А в самой китайской экономике объективно очень сложная ситуация: если бы у нас были такие цифры по продажам бытовой техники, мебели, стройматериалов (а это лишь часть широкой депрессивной номенклатуры товаров там!), а также по рынку недвижимости, то у нас все СМИ вышли бы с заголовками: КРИЗИС!!!

Конечно, у нас и своих проблем полно. Ещё раз всё это показывает: нужно смотреть на реальные цифры, а не жить мифами.